Empresarios ven un 2026 con más ventas, pero con margen cada vez más fino

De acuerdo con el INDEC, la inflación interanual de agosto se ubicó en 33,5%, en el marco de un proceso de desaceleración que se viene registrando mes a mes. Sobre ese telón de contexto, el último relevamiento entre 355 altos ejecutivos de empresas argentinas arroja una postal singular: la mayoría opta por no mover sus listas de precios ni su estructura de personal, al menos en el corto plazo.

Según el sondeo, que reunió respuestas de CEOs, gerentes generales y dueños de compañías, el 49% de los directivos aseguró que no modificará sus precios en los próximos meses, mientras que un 34% proyecta incrementos y el 17% restante evalúa bajas. En materia laboral, la tendencia es similar: el 51% conservará su dotación actual, el 26% planea incorporar personal y el 23% anticipa recortes. En inversión en activos fijos, el 49% sostiene lo que ya tiene, el 31% planea aumentar y el 20% reducir.

Vamos a los números

Para el cierre de 2026, los empresarios encuestados proyectan una inflación anual promedio del 31%, tres puntos por debajo de la estimación del período anterior, y un tipo de cambio oficial de $1.665 para el 31 de diciembre. Con un dólar minorista en torno a $1.535 en el Banco Nación, esa previsión implica una suba cercana al 8% en lo que resta del año, sensiblemente por debajo de la inflación que ellos mismos esperan, lo que en los hechos configura una apuesta a que el dólar seguirá perdiendo terreno frente a los precios.

En el desglose por género y por región de la muestra, los consultados de empresas medianas y grandes del Área Metropolitana de Buenos Aires fueron quienes más empujaron al alza la expectativa de tipo de cambio, mientras que entre los directivos de firmas radicadas en el interior del país la proyección promedio resultó algo más moderada. La proporción de respuestas provenientes de mujeres directivas se ubicó en torno al 22% de la muestra, y sus estimaciones de inflación y de tipo de cambio coincidieron, en promedio, con las de sus colegas varones.

El principal dolor de cabeza que declaran los empresarios no es la incertidumbre general sino el flujo de caja: el 28% de los directivos señala los temas financieros, vinculados con rentabilidad y financiación, como su mayor preocupación. Más atrás aparecen la incertidumbre económica (22%) y los costos de energía, salarios e insumos (20%). La paradoja del momento es que el 53% espera vender más unidades y el 52% proyecta mayor facturación, pero esos números no se traducen en margen: solo el 20% cree que su rentabilidad aumentará el próximo año, el 44% la ve estancada y el 36% anticipa una caída.

El índice de confianza que reúne estos indicadores subió cinco puntos entre enero y junio de 2026, al pasar de 89 a 94 unidades, aunque sigue lejos de los 124 puntos que había tocado a fines de 2024. En el plano más fino, esa mejora se explica por la estabilidad relativa del tipo de cambio y por una percepción menos negativa sobre la marcha general de la economía, más que por un repunte de la rentabilidad empresaria.

Para un hogar promedio del Área Metropolitana de Buenos Aires, el cuadro que describen los empresarios implica, en la práctica, una presión al alza de los precios que perdería fuerza en los próximos meses: con una inflación esperada del 31% anual y un dólar que se movería menos que los precios, los bienes durables vinculados al tipo de oficial deberían encarecerse a un ritmo menor que los servicios y los alimentos, donde los empresarios ven más chances de pasar aumentos a las listas.